Problème ou occasion?
Les marchés ont encaissé une solide correction qui est survenue très rapidement. Une partie des mouvements exagérés du marché peut s’expliquer par l’accès instantané à l’information, la montée de la peur et les ventes forcées. À cause des manchettes incendiaires et des comptes rendus sensationnalistes des journaux, la plupart d’entre nous reçoivent plus que leur dose quotidienne de nouvelles déformées qui prétendent refléter la réalité.
Avec la montée de la peur, la pensée rationnelle a fait place à l’émotion et aux réactions irrationnelles devant l’évolution actuelle du marché. Enfin, les ventes forcées des fonds de couverture et des grands investisseurs institutionnels, provoquées par les besoins accrus de liquidités, ont déformé le marché en plaçant les vendeurs en majorité et en créant du coup un marché d’acheteurs sans acheteurs.
Figure 1 : Volatilité du S&P/TSX –Fluctuation de + ou – 1 % dans une même journée
Comme c’est souvent le cas à ce stade-ci d’un cycle financier, les marchés ont aussi été extrêmement instables; l’indice VIX (souvent considéré comme un « indicateur de la peur ») a atteint des sommets sans précédent.
Cette volatilité s’est accentuée encore à l’approche de la fin de l’année, comme l’illustrent les figures 1 et 2. Des mouvements du marché de plus de 1 % ont marqué 74 % des séances du TSX et 85 % des séances de négociation du S&P 500 à la mi-décembre.
Cette situation ne peut perdurer, et il y aura un retour du balancier. La valeur des titres est extrêmement faible. Les efforts consentis à l’échelle mondiale pour stabiliser les marchés portent leurs fruits et finiront par permettre le retour de capitaux importants, ce qui devrait stimuler la croissance.
Figure 2 : Volatilité du S&P 500 –Fluctuation de + ou – 1 % dans une même journée
Dom Grestoni, CGA, CFP, Vice-président principal,
responsable des actions nord-américaines et gestionnaire de portefeuille
Dom est le gestionnaire de portefeuille du Fonds de dividendes Investors; il est au Groupe Investors depuis plus de 32 ans.
« La peur domine le marché actuellement, mais les faits et les facteurs fondamentaux reprendront bientôt leurs droits. »
